“股市入門300問”系列之十四基本面分析，發(fā)現(xiàn)價值之旅

更新時間：2021-07-26 09:28:39瀏覽次數(shù)：2715

來源：深圳證券交易所

認(rèn)識不同的公司、不同的行業(yè)，見證產(chǎn)業(yè)的變遷和發(fā)展，分析優(yōu)秀的企業(yè)成長過程，發(fā)現(xiàn)價值所在，這本身就是一件相當(dāng)有趣的事。一起來看看吧！

1、什么是基本面分析？

答：基本面分析又稱基本分析，是指通過經(jīng)濟(jì)因素評估證券價值的分析方法。基本面分析是以證券的內(nèi)在價值為依據(jù)，著重于對影響證券價格及其走勢的各項因素的分析，以此決定何時投資購買何種證券?；痉治龅募僭O(shè)前提是證券價格由其內(nèi)在價值決定，受政治、經(jīng)濟(jì)、心理等諸多因素影響而頻繁變動，很難與價值完全一致，但總是圍繞價值上下波動。理性的投資者應(yīng)根據(jù)證券價格與價值的關(guān)系進(jìn)行投資決策。基本分析主要適用于周期相對比較長的證券價格預(yù)測。

2、基本面分析的基本任務(wù)和分析要素是什么？

答：證券基本分析有兩項基本任務(wù)，一是評估證券內(nèi)在價值，其作用在于為判斷證券市場價格高低確立一個參照標(biāo)準(zhǔn)；二是因素分析，即試圖通過對與證券價格存在邏輯聯(lián)系的各種因素進(jìn)行分析，探索決定證券價格及其變動的內(nèi)在原因，并在此基礎(chǔ)上對證券價格的走勢進(jìn)行判斷。

基本面分析的基本要素包括以下幾點：

（1）經(jīng)濟(jì)因素

經(jīng)濟(jì)周期、國家財政狀況、金融環(huán)境、國際收支狀況、行業(yè)經(jīng)濟(jì)地位的變化、國家匯率的調(diào)整等，都將影響股價波動。

經(jīng)濟(jì)周期是由經(jīng)濟(jì)運行內(nèi)在矛盾引發(fā)的經(jīng)濟(jì)波動，是一種不以人們意志為轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律。股市直接受經(jīng)濟(jì)狀況的影響，必然也會呈現(xiàn)一種周期性的波動。經(jīng)濟(jì)衰退時，股市行情必然隨之疲軟下跌；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繁榮時，股價也會上升或呈現(xiàn)堅挺的上漲走勢。一般來看，股票市場往往也是經(jīng)濟(jì)狀況的晴雨表。

（2）政治因素

國家政策調(diào)整或改變、 國際政治風(fēng)波頻發(fā)、在國際舞臺上較為重要的國家政權(quán)轉(zhuǎn)移、國家間發(fā)生戰(zhàn)事、某些國家發(fā)生勞資糾紛甚至罷工風(fēng)潮等都經(jīng)常導(dǎo)致股價波動。

（3）公司自身因素

股票自身價值是決定股價最基本的因素，而這主要取決于發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)績、資信水平以及連帶而來的股息紅利派發(fā)狀況、發(fā)展前景、股票預(yù)期收益水平等。

（4）行業(yè)因素

行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中地位的變更、行業(yè)的發(fā)展前景和發(fā)展?jié)摿Α⑿屡d行業(yè)引來的沖擊等，以及上市公司在行業(yè)中所處的地位、經(jīng)營業(yè)績、經(jīng)營狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改變及領(lǐng)導(dǎo)層人事變動等都會影響相關(guān)股票的價格。

（5）市場因素

投資者的動向、公司間的合作或相互持股、信用交易和期貨交易的增減、投機(jī)者的套利行為、公司的增資方式和增資額度等均可能對股價形成較大影響。

3、宏觀面分析主要內(nèi)容有哪些？

答：股票的宏觀面分析就是從社會整體出發(fā)，通過宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及其他宏觀方面因素對股票市場進(jìn)行分析判斷。常見的影響股市的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要有利率、匯率、失業(yè)率、CPI、通貨膨脹、國內(nèi)生產(chǎn)總值與經(jīng)濟(jì)增長等。國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要包括貨幣政策、財政政策和國家對股市的調(diào)控政策等。其他宏觀方面因素對股市的影響主要表現(xiàn)在當(dāng)前國內(nèi)市場的經(jīng)濟(jì)運作狀態(tài)、國際金融市場環(huán)境、政治事件等方面。

4、行業(yè)面分析主要內(nèi)容有哪些？

答：行業(yè)分析是指根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，綜合應(yīng)用統(tǒng)計學(xué)、計量經(jīng)濟(jì)學(xué)等分析工具對行業(yè)經(jīng)濟(jì)的運行狀況、產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、消費、技術(shù)、行業(yè)競爭力、市場競爭格局、行業(yè)政策等行業(yè)要素進(jìn)行深入分析，從而發(fā)現(xiàn)行業(yè)運行內(nèi)在經(jīng)濟(jì)規(guī)律，進(jìn)而預(yù)測未來行業(yè)發(fā)展的趨勢。它的主要任務(wù)是解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，分析影響行業(yè)發(fā)展的各種因素以及判斷對行業(yè)的影響力度，預(yù)測并引導(dǎo)行業(yè)的未來發(fā)展趨勢，判斷行業(yè)投資價值，揭示行業(yè)投資風(fēng)險，為政府部門、投資者以及其他機(jī)構(gòu)提供決策依據(jù)或投資依據(jù)。行業(yè)分析具體可以從行業(yè)的市場類型、行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期分析、行業(yè)生命周期模型、行業(yè)特征等方面展開。

5、公司面分析主要內(nèi)容有哪些？

答：在實際投資活動中，投資者對于上市公司的了解是必要的。無論是判斷投資環(huán)境的宏觀經(jīng)濟(jì)分析，還是選擇投資領(lǐng)域的中微觀行業(yè)分析，對于具體投資對象的選擇最終都將落實在微觀層面的上市公司分析上。公司分析中最重要的是財務(wù)狀況分析。在信息披露規(guī)范的前提下，已公布的財務(wù)報表是上市公司投資價值預(yù)測與證券定價的重要信息來源。

投資者在公司面分析中要研究分析的項目和內(nèi)容包括：公司財務(wù)報表分析、行業(yè)地位分析、產(chǎn)品分析、文化和管理層素質(zhì)的分析、實地考察等。

財務(wù)報表，按中國股票市場監(jiān)管層的規(guī)定，上市公司每年要提供年報、中報和季報。在對上市公司財務(wù)報表的分析中，可以關(guān)注市盈率、每股收益、每股凈資產(chǎn)、市凈率、凈資產(chǎn)收益率、成本費用率、銷售凈利潤、流動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、負(fù)債權(quán)益比率、現(xiàn)金比率等技術(shù)指標(biāo)和項目。

小貼士： 

做任何事情都有“門檻”：想要開車得先掌握駕駛技巧，想治病救人得先了解醫(yī)學(xué)知識，股票投資也是一樣。

買股票就是買公司?；久娣治龅母荆褪窃噲D從公司角度找出股票的“內(nèi)在價值”，從而與股票市場價值進(jìn)行比較，挑選出最具投資價值的股票?；久娣治龅幕A(chǔ)方法，您掌握了嗎？

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